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【期货行情】短期美豆市场颠簸或加剧

2026/07/15

【期货行情】短期美豆市场颠簸或加剧

本地功夫6月30日，美国农业部将颁布种植面积汇报与季度谷物库存汇报，或对美豆市场产生关键影响。汇报将直接定调2026/2027年度美豆的供给预期，为7月上旬美豆期价颠簸提供方向指引。

南美大豆供给格局生变

厄尔尼诺的发展变动对区域性大豆产量预期的影响也是市场关注的焦点。固然厄尔尼诺对全球大豆产量的直接影响有限，但2026/2027年度的超强厄尔尼诺预期给市场带来了不成忽视的远期风险。从汗青上看，厄尔尼诺会给巴西南部和阿根廷带来过量降水，甚至引发洪涝灾害，可能故障收割作业、降低大豆单产并增长仓储损耗风险。

2026年，NOAA预测10月至12月超强厄尔尼诺出现的概率为37%，这意味着进入2026/2027年度南美播种季对应的9—12月，巴西中南部和阿根廷主题产区将面对降雨偏多甚至洪涝的威胁，播种窗口可能后延，侵害幼苗根系发育，并为锈病等真菌病害提供温床。同时，厄尔尼诺可能加剧巴西北部的干旱，形成南涝北旱格局，使巴西大豆产量预估出现大幅颠簸。

此表，阿根廷持久依赖进口巴拉圭大豆补充其压榨需要，若厄尔尼诺带来大量降水，不仅会使田间作物面对产量损失风险，还可能冲击路路运输与港口装载效能，导致出口延长，进一步放大全球大豆供给链的感情颠簸。因而，固然相对棕榈油、甘蔗而言，厄尔尼诺对大豆单产的影响不那么显著，但结合2026年下半年超强厄尔尼诺出现概率高、南美压榨与出口产业高度集中的近况分析，部门区域可能面对产量损失与物流中断的双沉风险。

巴西大豆竞争优势显著

2026年上半年，中美经贸座谈开释积极信号，中国采购订单推动美豆价值从底部反弹。但持久看，中国采购对美豆价值的推动力度在弱化，底子原因在于全球大豆供给格局已产生结构性转变，巴西大豆凭借高产量和显著的比价优势，已取代美国成为中国进口大豆的第一大起源国。有关数据显示，2026年1—5月，中国从巴西累计进口大豆2267.56万吨，占比61.55%；从美国进口大豆832.91万吨，占比22.61%。美豆全球市场份额收缩已是不成逆转的趋向。此表，中国采购的落地节拍存在高度不确定性，一旦预期落空，前期被采购预期推涨的美豆价值将迅速回落。

整体看，中国采购的主题作用是为美豆提供缓冲机造，就是在价值跌至种植成本左近时，中国采购预期可能使美豆期价跌势放缓甚至出现阶段性反弹。但受限于巴西货源的壮大竞争力、中国养殖需要偏弱以及全球丰产格局，美豆不足走出单边上涨行情的主题驱动。未来买卖者需沉点关注中国对美豆的采购规模、中美业务政策的内容性进展以及南美大豆升贴水的变动。

综上，美豆价值短期或受到美国农业部汇报的冲击，中期仍需观察气象变动�；乖げ夥造绾艽�，种植面积汇报与季度谷物库存汇报落地或引发美豆市场剧烈颠簸，但难以扭转其持久走势。决定美豆市场趋向的主题变量是7—8月的气象变动。目前美豆价值一连震荡格局，短期能否突破僵局需期待汇报“靴子”落地。

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